（文/张志峰 裁剪/吕栋）

日前，扫地机器东说念主头部企业科沃斯发布2026年半年度讲演。

数据清醒，企业上半年赶走营业收入103.41亿元，同比增长19.18%，上市以来初度半年度营收冲破百亿大关；归母净利润12.48亿元，同比增长27.40%。

在国内扫地机器东说念主阛阓上半年线上零卖量同比下滑11.3%的大配景下，这组数字号称优异。

但值得介意的是，企业逾越四成的账面净利润并非来自卖扫地机器东说念主和洗地机，而是来自两笔一次性投资收益。

据科沃斯6月25日公告，其参股公司仙工智能于6月24日在港交所主板上市，科沃斯通过全资子公司执股5.83%，该项公允价值变动收益约1.82亿元；另一参股企业睿尔曼智能因董事会改选触发管帐核算要津变更，一次性阐述收益约2.24亿元。

两项共计约4.06亿元，占归母净利润的32.6%。

换言之，若是剥离这两笔与主营业务无关的收益，科沃斯本年上半年每卖一台机器赚到的钱，本色上比旧少小了。

营业本钱同比增长22.04%，跑赢了19.18%的营收增速；笼统毛利率48.51%，同比着落1.2个百分点，最终导致企业扣非净利润8.05亿元，同比着落6.37%。

盈利才智不足预期，导致科沃斯8月24日开盘股价速即走低，波及跌停板；8月25日颠簸走高，甩掉发稿涨近2%。

公司在财报中将本钱上行归因于石油及大批商品价钱高涨，以及ai算力需求爆发导致存储、pcb等半导体零组件供给结构性紧缺。

这一压力并非科沃斯专有，但如实径直侵蚀了主业利润空间。

从现款流来看，上半年企业计较步履产生的现款流量净额仅2.06亿元，较上年同时的14.56亿元骤降85.82%，是这份财报中变动幅度最大的中枢理议。

科沃斯给出的讲授有二：一是上年同时收回大额国补应收款造成高基数；二是为冒失零部件加价进行提前备货。后者的代价径直体当今钞票欠债表上——甩掉6月末，存货账面价值43.81亿元，较岁首增长约35%。

不外，若是只盯着利润质料的问题，也会错过这份财报果真的计策信号。

上半年科沃斯国外收入占比达到49%，其中第二季度单季国外收入占比初度冲破51%，符号着公司计较要点追究从国内转向大众阛阓。

科沃斯品牌国外收入同比增长46.5%，添可品牌国外增长40.6%，在好意思、法、德等九国洗地机阛阓占有率保执第一，擦窗、割草、泳池等新品类国外收入同比增长75.1%。

关于一家1998年创立、以代工起家的企业而言，国外收入初度逾越国内，符号着其增长逻辑正在发生根人性切换——从依赖国内阛阓的份额争夺，转向大众阛阓的品类推广。

这个切换有其势必性。

国内扫地机器东说念主行业已告别廉价走量的推广期，曾被视作浮滥升级和新品类快速进步阛阓渗入率巧妙火器的国补，如今依然光环褪去，国内家电阛阓全线插阁下行周期。

科沃斯在国内仍保执销量、销额双第一（618手艺双品牌全渠说念成交额40.2亿元，同比增长23%），但天花板显着可见。国外才是大开增量空间的主战场。

但需要指出的是开yun体育网，东说念主民币执续增值导致的汇兑亏空、国外买卖政策的不细则性、与竞争敌手在西洋阛阓的专利纠纷，齐是悬在出海推广策略头顶的变量。