明明（中信证券首席经济学家）欧洲杯体育

海关总署11月7日公布的数据透露，本年以来，我国外贸看护韧性施展，按好意思元计价，前10个月出口累计同比增长达5.1%、入口累计同比增长达1.7%。

从买卖伙伴看，新兴市集需求的伏击性抓续提高。本年前10个月，东盟和拉丁好意思洲成为我国出口看护韧性的重要，发达经济体中欧盟的需求略弱，我国对好意思国出口施展相对自如。

具体而言，发达经济体中，本年1~10月，我国对好意思、欧、日的出口辞别录得同比增速2%、1.3%、-4.8%。其中，经济韧性下的补库需求，洽商阶段性的“出口预付”舒服，撑抓我国对好意思出口施展相对自如；我国对欧出口则主要受制于欧盟经济景气度而施展相对略弱。新兴市荟萃，本年1~10月，伴跟着“一带一谈”互助抓续长远、新兴市集的补库需求以及中国企业出海等，我国对东盟、拉丁好意思洲的出口辞别录得同比增速7.7%、12%，成为我国同时出口举座看护韧性的重要。环球产业链、供应链重塑布景下，新兴市集需求占中国出口的份额抓续攀升。

从买卖商品看，部分产业呈结构性亮点。本年前三季度，汽车、家电、半导体产业链、行运斥地产业链等相干商品出口施展亮眼。具体来看：

一是受环球需求焕发和我国船舶行业竞争力提高的撑抓，本年以来我国船舶出口呈现高景气。据中国船舶工业协会数据，2024年1~9月，我国船舶完工量、新接量、手抓量辞别已毕同比增长18.2%、51.9%和44.3%。具体到船舶出口额，在2023年全年同比增长28%的情况下，本年前10个月船舶出口额仍已毕累计同比增速约71.5%。二是汽车产业链出口继续看护亮眼施展。2023年，我国汽车（包括底盘）和汽车零配件出口已毕较高增速。在高基数影响下，汽车产业链出口继续看护亮眼施展。本年前10个月汽车（包括底盘）和汽车零配件出口额仍辞别已毕了18.5%和4.8%的同比增长。三是半导体产业周期回暖洽商低基数，我邦本年1~10月集成电路累计出口额同比增长18.8%。国外补库需求撑抓家电的出口额同比一样已毕高增，本年前10个月同比增速达到12.9%。

进一步归因，本年机电居品高增或由新兴市集启动，车辆/船舶等运载斥地在发达经济体和新兴市集均已毕高增。及第好意思国、欧盟、越南、巴西、俄罗斯为例，按HS分类圭臬对中国与其的出口买卖商品进行拆分，不错看到：（1）中国对好意思国、欧盟出口的机电居品（HS16类，下同）均录得不同进度的同比跌幅，而对越南、巴西的机电居品出口则已毕超20%的同比高增；（2）同时，我国对泰西的杂项成品（HS20类，下同）出口也为同比下落，主要包括玩物、游戏或指导用品格外零附件等商品；（3）或是由于产业竞争力的清爽提高，车辆/船舶等运载斥地在发达经济体和新兴市集均已毕高增。

从量价维度看，数目增长已经主要孝敬。本年以来，出口数目关于出口举座施展的拉动日趋清爽。出口价钱已经负担，但趋势上并莫得进一步恶化。2024年1~10月，基于海关总署公布的要点商品出口数目数据和咱们测算的要点商品出口单价，大部分出口商品数目均已毕同比增长，其中船舶、汽车（包括底盘）、家电的出口数目同比增速均在20%以上，集成电路出口数目同比增长10.9%。但仅船舶、汽车（包括底盘）等少部分商品已毕单价同比增长，其余大部分商品的单价同比已经负增长。

入口施展也相对自如。主要大量商品入口中，铁矿砂和铜矿砂的入口呈现“量价皆升”，带动入口金额辞别同比增长5.2%和8.9%；煤及褐煤的入口量已毕同比增长，但入口金额已经同比下落；自然气的入口量录得同比13.6%的增速，但价钱酿成负担；原油的入口量和入口金额辞别同比下降3.5%和2.5%。其他入口商品中，在环球半导体周期回暖的带动下，我国国内相干居品入口也保抓较高景气度，本年前10个月集成电路、自动数据措置斥地格外零部件的入口金额同比辞别增长11%和57%。

揣度来岁，我国出口买卖量有望看护韧性。凭证最新一期《环球买卖揣度与统计》，WTO揣度环球买卖量或跟着欧洲买卖的栽植云尔毕约3%的同比增长。份额方面，2018~2019年中好意思买卖摩擦时辰，我国出口占环球出口的份额下行幅度有限。2021年以来，该读数基本踏真的14%以上，本年上半年已毕小幅增长至14.3%。因此欧洲杯体育，咱们关于2025年我国出口量已毕增长抓偏积极的作风。一方面，环球买卖量继续栽植，且3%的同比增速为比年较高水平。另一方面，企业出海建厂、拓展新兴市集等，一样有助于撑抓我国出口在环球的份额保抓相对踏实。